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機構策略:“長?!被蜓販錘?把握結構性機會
2019-12-02 09:41 來源:證券時報網

浙江省快乐12五码分布走势图 www.lejke.com 廣發策略:A股仍處慢牛中的震蕩期,“三???rdquo;將受益

秋收冬藏,低估值如地產鏈龍頭“三???rdquo;將受益于“抱團”資金溢出。維持9.22《暖寒之間》以來的判斷,A股仍處慢牛中的震蕩期,配置低估值——豬通脹約束高估值繼續“上拔”,而地產鏈韌勁、基建擴張預期升溫、PMI超預期進一步助推高-低估值剪刀差收斂,優選地產鏈龍頭“三???rdquo;(重卡/建材/工程機械),耐心等待高景氣品種估值消化后中期布局的機會。

本次“抱團”調整的修復需等待:1)高-低估值剪刀差收斂;2)地產鏈景氣度韌勁不再或隨后工業品補庫存不及預期;3)豬通脹預期下降改善流動性預期減輕“抱團”品種估值水平的抑制。

安信證券:短期應有反抽,此后仍需謹慎

PMI超預期有利于周期股短期反彈。如此前提示,前期中觀經濟數據已經出現了積極信號,但需注意周期股也只是出現短促反彈,其中最核心因素在于當前經濟韌性與地產投資周期仍在高位有關,也維持經濟增速從中期看仍有壓力的判斷。因此周期股反彈空間可能有限。由于通脹預期依然存在上行風險、股票市場供給增加、中美簽署第一階段協議時間尚不確定、年底投資者可能有一定盈利兌現操作等因素影響下,安信證券認為雖然PMI數據可能推動市場出現反抽,但無法扭轉年底前市場震蕩下移的態勢。但這些對市場的制約因素目前看基本是階段性的,安信證券對中長期經濟新舊動能轉換趨勢以及流動性狀態依然抱樂觀預期,從這個角度看,當前投資者只是需要等待時機,安信證券對中期偏積極,但好的布局時機在明年初,不是現在。

安信證券認為,當前階段的配置需要立足防御,在兼顧景氣之外,也要在今年表現滯后、估值較低的板塊中尋找邏輯及驗證,同時需要謹防今年強勢板塊在補跌風險。行業重點關注:地產、家電、建筑、鋼鐵、建材、保險、銀行等,主題建議關注自主可控、國企改革等。

興業證券:趁著震蕩布局明年 “長牛”或循環反復

展望2020年,雖有眾多利好,但也不盲目樂觀,亦不過度悲觀,降低預期收益率,以更平常心去擁抱權益市場。“長牛”不會順順利利,反而可能循環反復、波折前行,仍以把握結構性機會為主。2020年市場面臨的擾動,對于擇時要求可能會高于2019年,這在一定程度上可能影響到投資者收益率。

從歷史角度看,2019年權益市場以全A漲幅25%左右,是過去15年中的第六高位,其余5次大漲幅(06、07、09、14、15)均是大牛市背景下產生的。梳理歷史發現,除去大牛市很難連續2年出現較高收益率的情況。

責任編輯:霍玟冰

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